民航、通航齊增長京東商品采集器,公司空港設(shè)備將穩(wěn)健增長。防報警入戶、安防一體化促消防報警設(shè)備行業(yè)向上。

　　設(shè)立軍工事業(yè)部京東商品信息采集,大力發(fā)展軍民融合。公司已設(shè)立軍工事業(yè)部,專門負(fù)責(zé)軍工裝備的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售,目前軍工裝備大部分包含于空港地面設(shè)備與消防車設(shè)備之中,未來公司軍工裝備業(yè)務(wù)將全面提速,無人機、高速無人機有望為軍方供貨。

　　軍民融合+通用航空+無人機+智能家居等多重主題京東商城信息采集,業(yè)績重回高增長。公司具備軍民融合+通用航空+無人機+智能家居等多重主題,軍品業(yè)務(wù)發(fā)展將超市場預(yù)期,受益通航產(chǎn)業(yè)大發(fā)展。我們判斷公司未來有望在軍品(不僅僅是軍用無人機)、消防設(shè)備領(lǐng)域持續(xù)加碼,通過自主研發(fā)、兼并重組等措施,強化公司在消防設(shè)備、軍品領(lǐng)域中的地位和影響力。預(yù)計17-19年EPS為0.66/0.87/1.08元,PE為26/20/16倍,維持“買入”評級。

　　風(fēng)險提示:全華時代減值風(fēng)險京東商品采集器,通航政策低于預(yù)期、軍品業(yè)務(wù)發(fā)展低于預(yù)期、產(chǎn)業(yè)整合低于預(yù)期。