11月2日，《財經》報道稱，B站近日以出售老股的形式引入阿里的投資。此次交易后，阿里將持股5%，阿里系的基金也將持股5%。

對于獲得阿里巴巴投資的消息，B站曾發聲明表示，作為美國企業，假如我們進行增資擴股，會以公告的形式發出，未經官方公告確認的傳聞均不屬實。上述報道指出，此次投資并非通過增資擴股的方式進行，因此不需要發布公告。

尋找中國創客（ID：xjbmaker）記者就上述消息求證B站官方，對方表示不予置評。

有分析認為，B站此舉是為了引入更多股東相互制衡，讓團隊擁有更多的控制權。而對于阿里來說，看中的則是二次元社區和年輕人用戶。此前，多家媒體報道稱，阿里巴巴有意收購另一家二次元垂直社區，A站。

但也有行業人士稱，公司不存在買老股的說法。B站此舉或是為了在引入阿里的資源時，顧及騰訊的看法，選了一個折中之舉。

引入阿里：

制衡股東、拓展資源一箭雙雕

就在10月初，嗶哩嗶哩和騰訊控股聯合公布，雙方已達成協議，騰訊會對B站進行共3.176億美元的投資，以每股12.67美元的價格購買B站2510萬股新發行Z類普通股。

此次交易完成后，騰訊對B站持股比例將由5.2%增至12.3%左右。目前，騰訊是B站的第二大股東。

而此次引入阿里后，阿里及阿里系的股份也將占到10%。《財經》援引一位投資人的說法稱，此舉能夠讓股東之間形成相互制衡。

但一名大型投資機構的分析師認為，B站是公司不存在老股的說法，阿里想買老股完全可以去二級市場買。阿里此次入股肯定是有一定的戰略訴求，只不過作為二股東的騰訊應該不同意。

在他看來：一種可能是陳睿（bilibili）為了引入阿里的資源但又想兼顧騰訊，想出了一個折中的辦法；還有一種可能是有老股東想要退出，為了不影響二級市場的股價，私下做了退出。

2021年Q2財報顯示，B站凈虧損進一步擴大，為7030萬元人民幣(約合1060萬美元)，較去年同期的凈虧損5040萬元人民幣擴大39%。在目前的大環境下，很多公司都選擇多方面擴充資金渠道，補充彈藥，對于還處在虧損狀態的B站來說尤是如此，分析認為，此次B站售賣股份也是為了拿錢。

為了撐起市值，拓寬變現模式，講一個更大的故事是B站當下要做的事。對于B站而言，和阿里結盟，還能夠帶來廣告上的資源。

B站當前的游戲收入占總收入的八成，B站CFO樊欣曾在分析師電話會議上提出，預計未來三到五年內，在線游戲在公司收入中的占比將降至50％，屆時B站營收結構將更為穩定、均衡。而廣告無疑是很好的變現選擇。

Bilibili為《漫展模擬器》發行商

交易的另一方阿里，看中的是B站這種二次元社區所帶來的垂直人群的流量。流量是電商的命門，此前阿里也有意收購同樣是二次元社區的A站，但因其經營不善、資本運作混亂很終放棄。

阿里帶來的廣告資源想象空間有多大？曾經的微博就是一個很好的例子，微博的營銷收入由品牌廣告和中小客戶廣告構成，靠著阿里淘寶上的中小客戶資源走出了低迷。

公開資料顯示，阿里巴巴2021年、2021年、2020年分別給新浪微博帶來4913萬美元、1.07億美元、1.436億美元收入，3年一共貢獻收入達2.997億美元。

阿里和微博能夠形成有效互補，B站和阿里的故事也是類似。李開復曾分析稱，一方面是微博與阿里合作后有助于自身的商業化，微博是單向社交鏈，無法形成閉環，只能做倒賣流量的生意，貨幣化本來就主要依靠廣告和推薦（而非游戲、應用），有了阿里的幫助，廣告和推薦會更相關更值錢；另一方面阿里在移動互聯網入口、移動互聯網平臺級產品和社交網絡方面存在短板，微博能夠很好的補強阿里集團業務。

ACG產業鏈投資頻頻

但主要盈利來源依然是游戲

被阿里看中，B站二次元業務做得到底怎么樣了？

昨天，《財經》雜志爆出B站的另一則新聞。《財經》記者獲悉，B站計劃收購網易旗下的漫畫社區網易漫畫，但尚未獲悉具體的交易時間及價格。

一位漫畫產業的業內人士告訴尋找中國創客（ID：xjbmaker），網易漫畫的口碑不錯，在恐怖、靈異等題材方面也有些不錯的作品。但與其他幾家頭部漫畫企業相比，網易漫畫的體量較小。

據艾瑞網2021年6月的App指數報告顯示，騰訊動漫和網易漫畫分別位于第2位和第10位。從月度獨立設備數看，騰訊動漫將近是網易動漫的7倍。

昨天晚些時候，36氪也爆料了B站的另一項動作。B站全資收購了二次元音頻社區M站（貓耳FM），據知情人士稱，B站的收購計劃在今年年中就已經進入流程，目前這項投資已經完成。

成立于2021年的M站，是國內早期的彈幕音圖社區，同時也是國內聲優基地。平臺包含有聲漫畫、廣播劇、電臺等二次元及泛二次元的聲音內容。據了解，M站已和騰訊動漫、網易漫畫、有妖氣、布卡漫畫達成合作，將國內市場已成熟的頭部IP制作成有聲漫畫，在M站長期播放。

雖然目前網易對收購一事尚未做出回應，但假如收購計劃屬實，連同收購M站，將均為B站在ACG（動畫、漫畫、游戲）產業鏈上的布局。

2021年，B站發起了“國創扶持計劃”，在動畫行業開展投資和項目合作。根據第三方統計，去年B站就已投資了5家動漫公司，目前其在二次元領域的投資公司已達50家。

除了音頻領域的M站，還包括動漫制作、紀錄片制作、虛擬歌姬和偶像、垂直內容平臺、文學、手游、動漫社區、二次元游戲開發、線下漫展活動以及衍生品生產銷售等多個領域。

據艾瑞行業報告顯示，2021年開始，國內二次元行業將進入高速發展期。在被傳出阿里入股前，10月25日晚，騰訊與B站公布在內容領域達成戰略級合作，包括動畫、游戲等ACG生態鏈條的上下游。

騰訊總裁劉熾平表示：“我們十分看好并重視B站的Z世代人群。他們有文化娛樂需求，希望看到源源不斷的新內容。B站活躍的用戶基礎和社區生態系統能更好的孕育出具有創新性的文化產品。”

盡管B站在ACG領域幾乎是全產業鏈布局，但B站很主要的收入來源，其實是游戲。

這種單一的盈利模式，一直備受詬病。自2020年以來B站財務情況始終處于虧損狀態，3年虧損已經接近15億元。

根據嗶哩嗶哩第二季度財報顯示，其總凈營收達人民幣10.3億元，其中游戲業務收入同比增長61%，游戲板塊的營收成為B站很主要的收入。B站的游戲業務基本以手游為主，但自主研發存在短板。

B站招股書顯示，截至2021年年底，其共有8款獨家經營的手機游戲，53款聯合手游和一款自主開發的手游。二次元生意難做，去游戲化，變成了B站不得不面對的難題。

*部分圖片來源于視覺中國