很近幾起互聯網大事背后的底層邏輯

　　互聯網的流量故事已經接近上限，互聯網企業估值，很擅長用來講故事的內容不足了，一場互聯網的大決戰正在到來，趕在摧毀力量之前，大家必須合縱連橫，抱團取暖。

　　過去180天，發生了幾個很有意思的大事。

　　前幾天，白富美的摩拜單車委身美團財團，中國很原創的創業故事，進入「垃圾時間」。

　　一個月前，滴滴吃掉快的后的網約車獨家美食，在眾聲指責中，也迎來了很外行的對手，攜程，美團，高德等等，開始搶食網約車市場。

　　再數月前，高達300億美金估值的今日頭條，展開了一系列橫向并購，連騰訊遞上來的示好，都十分愛答不理。

　　事情正在起變化，這是為什么?

　　答案是，雖然每個孤立的合作并購案例背后，有著各自的獨特邏輯，但是不可否認，都有一個共同的底層邏輯在主導著、約束著這些表面現象。

　　它們有一個巨大的背景公約數。那就是：互聯網的流量故事已經接近到達上限，互聯網企業估值，很擅長用來講故事的內容不足了，一場互聯網的大決戰正在到來，趕在摧毀力量之前，大家必須合縱連橫，抱團取暖。

　　這個問題，早在去年下半年就已經出現了，只不過還能硬撐。但是，隨著今年整體市場上的資金流動性趨于緊張，惡化了互聯網公司講故事的環境，現在不得不快速進行主動或被動的應對。

　　下面，分兩個原因，來談談為什么這件事情會發生。

　　這兩個原因，一個與互聯網公司估值的模式本質有關，另一個，則與資金層面的變化有關。

　　第一點，互聯網估值的本質，有兩個重要指標。

　　其一，用戶量的增長;

　　其二，用戶留存在平臺上的使用時間。

　　第二個原因，就是資金的全面收緊。

　　互聯網表面看起來是一個科技故事，其實是一個不折不扣的金融故事。互聯網產業的背后，都是大量資本的燒錢。一個互聯網公司短短兩三年，從無到有，到估值數百億元，在本質上，就是因為這個地方的資金過剩，而且缺乏很好的去處。

　　比如，在北京，大量的企業總部與國庫所在地，各種資本泛濫，而制造業并不是鼓勵發展的重點產業。在這種情況下，錢是不會進入北京制造業的，早期，錢還可以進入各種紅木，古玩，收藏品市場，但是，這些領域本身容量很小，可以容納的資金有限，假如容納的錢過多，資產價格就會急劇暴漲，反而讓投資變得更加不安全。

　　因此，大體量的資金，要么進入海洋一樣的吸金大戶房地產，要么就進入所謂的「可能性」生意，此處特指互聯網。

　　有很多人會問，現在，醫療，養老，教育是非常大的痛點，人民群眾苦之久矣，這些資金為什么不愿意進入醫療、養老這些剛性需求的行業呢?

　　答案是，在這些領域，監管嚴格，阻力巨大，技術壁壘很強。

　　比如，拿醫院為例，中國很多醫院已經是半市場化的了，北京第一附屬醫院，號稱全亞洲很大的醫院，一年可以做幾萬個手術，一天門診量就可以達到2萬人次，一年可以創造出160億元的營業額。

　　在這個領域，既得利益群體太強大，專業門檻過高。同時，醫院也有很多市場化的精英，一個個院長的腦子不要太好，而且，醫保體系十分復雜，還有各種各樣的價格管制，都構成了新資金進入的障礙。

　　資本不喜歡聽這么復雜的故事，除非你有尤其牛逼的背景。而互聯網不一樣，之前沒有太多的利益群體，國有企業也不知道如何治理。所以才有成長空間，互聯網是在夾縫中成長起來的，這也是中國民企崛起的共同之路。

　　我們拿杭州舉個例子。2009年以后，浙商體系其實是走向衰弱的。他們不愿意再干實體經濟，但是資金沒有去處，那么，就在杭州搞互聯網，以及炒房。

　　這是阿里系早年的強大融資來源。阿里之所以可以不斷地燒錢，就因為阿里的故事他們聽的明白，無非就是把浙江遍地都是的批發市場搬到網上去。至于阿里做大以后，它背后的融資來源就換成了各種外國的投資機構，　之后就更國際化了。

　　杭州被認為是互聯網經濟很發達的城市標桿。那么，杭州大量的互聯網創業的資金是從哪里來的呢?一群程序員就能有那么多錢?其實，很多浙江民資投資了這些程序員群體，是它們在阿里系的發展過程中發揮了巨大的作用。

　　所以，互聯網創業就要找那種膽子大的錢，這種錢肯定不是那種有嚴厲財務紀律的企業的錢。一般國企不敢投的，萬一虧沒有了，領導要承擔責任。

　　現在，很多互聯網公司本身創造價值并不多，加上國家提倡實體經濟，開始去杠桿，脫虛入實，這就是曲終人散、前景不妙的前夜。

　　只要信貸寬松，資金寬松，這些企業就會很嗨皮，懶得接受巨頭們的收購與開價，很多創業公司甚至看不上BAT的錢包，自己覺得自己很牛逼。

　　但是，當信貸全面收緊的時候，很多資產治理計劃與信托渠道都被堵死后，這些新平臺的日子就很難過了。這個時候，他們才愿意接受賣身。你日子假如過的很不錯，怎么會接受賣身呢?

　　摩拜、OFO這些共享單車也是燒錢模式，就是看能燒出來一個什么樣的平臺，現在明顯燒不動了。

　　因此，信貸收緊的結果，往往就是互聯網企業的倒下，很近在美國股市，科技股也在下跌，背后就是因為美國的資金也在收緊了。每個國家都在追求脫虛向實。

　　浙江房企在發展的過程中也受益于江浙資金，尤其是拿地的錢，多來源于江浙財團。但是，當浙江互聯網經濟崛起后，很多資金轉向了互聯網，不再專供房地產，一些本地房企的融資壓力就出來了。

　　這些現象的背后，都是互聯互通的，底層邏輯就是錢的邏輯。

　　中國從去年開始進行強硬的去杠桿，就是要防止金融虛化，需要讓資本流入能夠創造現金流的行業。當信貸收緊，資金成本變高，互聯網企業也都不淡定了，就得開始重組。我們很近目睹的這些合縱連橫抱團取暖，與中國的金融去杠桿的時間表吻合，并不是一個很偶然的現象，它背后有深刻的商業邏輯在。

　　很多時候，創業熱潮，不過是「便宜錢現象」而已，不要總覺得是這個國家的技術進步達到了某個爆發點，年輕人忽然覺醒了一樣。

　　當你把互聯網不再當做一個基礎設施行業，只當作一個像制造業、煤炭行業、房地產業一樣的眾多行業之一的時候，你對它就會有幻滅感，它一樣要服從于經濟規律，它不是高高在上的，也沒有神跡，它也不是一個連上帝都寵幸的行業。在底層邏輯上，它也需要為金主制造價值，當資金環境發生變化的時候，它也一樣必須在談判桌上，該服軟服軟。

　　當資金大潮褪去，我們會看到越來越多的講故事講到聽眾寥寥的裸泳者。資金邏輯，不僅解釋了過去這些發生在互聯網領域的大事，也解釋了過去很多房地產公司潮起潮落的命運變遷。

　　今年將是中國又一次高壓的去杠桿開局之年，無論是土氣的房地產開發商，還是油頭粉面的互聯網公司，在錢與金主面前，你們一律平等。

　　文章來源：未知

　　文章標題：很近幾起互聯網大事背后的底層邏輯

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