互聯網老三大戰OTA之王美團凈利是同程3倍市值是攜程5倍

【4月25日專稿】傳統OTA（在線旅游）中，攜程和藝龍是很早創業公司，同程和途牛創立好晚好幾年，美團雖然以團購外賣起家，但是酒旅業務有后來居上之勢，飛豬是阿里巴巴體系布局旅游重要棋子，由于沒有分拆獨立　，也就沒有具體財務數據可以公開。 五年前，途牛（TOUR.NASDAQ）還是OTA一線隊伍重要一員，不過行業競爭激烈，攜程系不斷整合，如今在OTA實力版圖中，途牛已經被前三強遠遠甩在身后。不煩比較一下美團點評（3690.HK，簡稱美團）、同程藝龍（0780.HK，簡稱同程）和攜程（TCOM.NASDAQ）三強2021年業績情況。 總收入、凈利潤 2021年，美團實現總收入為976億元，同比增長大約50%，實現凈利潤為22.39億元，同比增長102%。這自然是無比靚麗的一份財報。盡管利潤總額還有待提高，但這也是美團成立10多年來第一次全年實現盈利。 按照收入來源，美團主要來自外賣業務、酒旅（含到店）和新業務，去年分別實現收入為548億元、223億元、204億元。重點要說的是酒旅業務，收入比去2021年的158億元增加大約41%。 攜程去年總收入為357億元，同比增長15%；凈利潤為70億元，同比增長530%。攜程收入分成三大部分：交通預訂、酒店預訂、度假旅游和商旅業務，分別實現140億元、135億元、45億元、13億元。其中酒店預訂要比美團到店酒旅業務少68億元。 同程實現收入為75億元，同比增長41%；實現凈利潤大約6.9億元，同比增長30%。其中來自交通票務收入為45.2億元，住宿預訂收入為23.6億元，其他產品收入為5.2億元。 收入增長率也要大大高于攜程和同程，總額美團接近攜程3倍，是同程13倍。而凈利潤總額，卻是攜程遠高于美團和同程。美團剛盈利，美團是同程3倍多，好戲還在后頭。而攜程是同程大股東，因此在OTA未來，就是美團大戰“雙程”。 毛利率 由于美團到店酒旅業務營業成本只有25.29億元，這使得該業務毛利率高達88.65%，遠遠高于外賣業務的18.66%毛利率。因此，美團雖然酒旅業務收入不到外賣業務一半，但是毛利高到197億元，是外賣業務毛利102億元，大約兩倍。新業務毛利為23.4億元，讓市場感到驚喜的是，該業務毛利率不僅轉為正，而且達到兩位數，為11.5%，在緊追外賣業務毛利率。 攜程2021年毛利潤為283億元，總毛利率為79.33%，比2021年的79.58%略低，但是要遠遠高于美團的33.14%總毛利率。同程總毛利率為68.65%，也遠遠高于美團總毛利率，毛利潤為50.75億元。不過按照酒旅業務毛利率，美團卻遠遠高于攜程和同程。 市值和現金儲備 市值代表著江湖地位。截至4月24日港股收盤，美團市值為5773億港元（合計745億美元），同程市值為265億港元，攜程市值為至美股開盤時大約為140億美元。美團市值在國內互聯網　公司中，僅僅排在阿里巴巴（BABA.NYSE）和騰訊(00700.HK)之后，是攜程5倍多，同時是同程大約22倍。 現金代表公司極限考慮情況下，可以生存多久。截至2021年底，OTA三強現金儲備分別是：美團現金134億元，短期投資548億元，共682億元；攜程現金199億元，短期投資為231億元，共430億元；同程現金23億元，短期投資為45億元，共68億元。 肺炎疫情之下，旅游業務遭受重創，但美團業務不僅僅是酒旅，這也是其市值可以維持在高水準的重要原因。