摘要：又到美股財(cái)報(bào)季，近日兩大中資互聯(lián)網(wǎng)券商富途證券和老虎證券相繼發(fā)布二季度財(cái)務(wù)報(bào)告，除了各項(xiàng)業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)均有大幅增長(zhǎng)的披露外，兩大巨頭不約而同將財(cái)富治理業(yè)務(wù)作為宣傳重點(diǎn)。

　　要害詞：

　　互聯(lián)網(wǎng)券商

　　又到美股財(cái)報(bào)季，近日兩大中資互聯(lián)網(wǎng)券商富途證券和老虎證券相繼發(fā)布二季度財(cái)務(wù)報(bào)告，除了各項(xiàng)業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)均有大幅增長(zhǎng)的披露外，兩大巨頭不約而同將財(cái)富治理業(yè)務(wù)作為宣傳重點(diǎn)。富途證券公布理財(cái)客戶資產(chǎn)環(huán)比增長(zhǎng)37%;老虎證券公布現(xiàn)金治理增值服務(wù)的資產(chǎn)規(guī)模和用戶人數(shù)環(huán)比增長(zhǎng)超過兩倍，“基金超市”二季度資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)超10倍，用戶增長(zhǎng)超15倍。

　　在全球資本市場(chǎng)因疫情和貿(mào)易摩擦而動(dòng)蕩不已的大背景下，不少投資者秉承“現(xiàn)金為王”的策略，各家財(cái)富治理業(yè)務(wù)逆勢(shì)上漲，讓不少人感到費(fèi)解。老虎證券合伙人徐楊近日在接受媒體專訪時(shí)解釋稱，后疫情時(shí)代人們的投資策略偏向保守，投資者將錢交給專業(yè)的、擁有更多的研究資源的基金經(jīng)理打理，比自己聽消息追漲殺跌要更靠譜。而國(guó)內(nèi)寶寶類投資工具(主要是貨幣基金)收益跌破1.5%，人們開始尋找更多的投資工具。

　　這對(duì)力圖改善收入結(jié)構(gòu)，擺脫以交易傭金為主要收入來源的互聯(lián)網(wǎng)券商而言，可謂是絕佳的時(shí)機(jī)。實(shí)際上，富途和老虎在很早之前就開始布局財(cái)富治理業(yè)務(wù)，收入來源多元化的需求一直存在。有趣的是，兩家長(zhǎng)期正面競(jìng)爭(zhēng)、業(yè)務(wù)多有重合的公司，在財(cái)富治理業(yè)務(wù)上選擇了不同的道路——富途發(fā)力基金代銷;老虎在涉水全球基金基礎(chǔ)上，堅(jiān)持產(chǎn)品自研，尋求研發(fā)和投研能力輸出的突破。

　　目前來看，老虎堅(jiān)持功能自研，持續(xù)增強(qiáng)投研能力輸出，在資產(chǎn)治理端似乎更有野心。基金代銷和自研，是否將重演“聯(lián)想和華為”的故事，仍需要時(shí)間見證。

　　閑錢管家體現(xiàn)自研優(yōu)勢(shì)

　　富途證券在2021年正式布局財(cái)富治理業(yè)務(wù)，主要進(jìn)行基金代銷，產(chǎn)品涵蓋現(xiàn)金寶(貨幣基金)、債券基金、股票基金等，主打0費(fèi)率、便利快捷和低門檻等優(yōu)勢(shì)，試圖將“股票投資+基金理財(cái)”相結(jié)合，提高客戶資金留存率。

　　“富途現(xiàn)金寶在第二季度保持了強(qiáng)勁的增長(zhǎng)，并將繼續(xù)成為我們未來的戰(zhàn)略重點(diǎn)。我們與包括普信集團(tuán)，富蘭克林鄧普頓基金集團(tuán)和東方匯理在內(nèi)的八位知名共同基金經(jīng)理建立了合作伙伴關(guān)系。自6月以來，我們還開始為專業(yè)投資者提供私募股權(quán)基金。”富途證券在二季報(bào)中披露。

　　富途證券還披露，正進(jìn)一步擴(kuò)展代銷基金的數(shù)量，從國(guó)內(nèi)外高級(jí)基金公司接入多只港幣、美元基金產(chǎn)品。

　　老虎證券一側(cè)和富途現(xiàn)金寶“對(duì)標(biāo)”的是閑置現(xiàn)金增值服務(wù)“閑錢管家”。該服務(wù)于2021年第四季度推出，同樣強(qiáng)調(diào)一鍵轉(zhuǎn)入、零手續(xù)費(fèi)、收益穩(wěn)健等特點(diǎn)。

　　和傳統(tǒng)的現(xiàn)金治理工具一樣，閑錢管家服務(wù)在表層為投資者提供了較為穩(wěn)定的年化收益，但不同于富途現(xiàn)金寶的“貨幣基金代銷渠道”定位，閑錢管家這一服務(wù)，底層資產(chǎn)篩選及投資策略制定是由老虎資產(chǎn)及財(cái)富治理團(tuán)隊(duì)自主傾力打造：包含但不限于銀行存款，國(guó)債，固收ETF等風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控、流動(dòng)性良好的低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。

　　老虎證券創(chuàng)始人兼CEO巫天華曾公開表示，閑錢管家從架構(gòu)設(shè)計(jì)、底層資產(chǎn)篩選到投資策略與交易方案制定等重要環(huán)節(jié)，均由老虎團(tuán)隊(duì)自主完成。通過革新并實(shí)施嚴(yán)苛的內(nèi)控流程，結(jié)合成熟且完整的資金托管體系，閑錢管家實(shí)現(xiàn)了安全穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)。

　　難點(diǎn)在于，“閑錢管家”整體業(yè)務(wù)流生命周期較長(zhǎng)，且需投入大量人力協(xié)同完成。為此，老虎證券通過研發(fā)實(shí)現(xiàn)了信息流和審核流的自動(dòng)化，提升了業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)效率和正確率。

　　因?yàn)榘盐樟俗匝蟹?wù)的主動(dòng)權(quán)，閑錢管家能夠不斷優(yōu)化。老虎證券二季報(bào)披露，閑錢管家在二季度進(jìn)行了功能升級(jí)，取消了轉(zhuǎn)入金額限制，新增了“快速轉(zhuǎn)出”功能，資產(chǎn)規(guī)模及使用人數(shù)較第一季度末均增長(zhǎng)逾兩倍。

　　考慮到兩家券商近年來都發(fā)力打新業(yè)務(wù)，也都有相當(dāng)數(shù)量的客戶專注打新，想方設(shè)法將這些客戶的閑散資金充分利用就不難理解了。

　　值得注重的是，今年3月市場(chǎng)大幅波動(dòng)的過程中，富途現(xiàn)金寶代銷的四只貨幣基金中，有三只出現(xiàn)了負(fù)收益，而閑錢管家自上線以來至今持續(xù)維持正收益表現(xiàn)，實(shí)屬難得。

　　自研業(yè)務(wù)更大的隱性優(yōu)勢(shì)在于對(duì)成本的把控。老虎證券可以利用自有牌照和團(tuán)隊(duì)的資源優(yōu)勢(shì)，減少了外包服務(wù)商的引入，能在很大程度上降低成本。而傳統(tǒng)的基金代銷模式，要承擔(dān)治理費(fèi)和運(yùn)營(yíng)成本，服務(wù)維護(hù)、資金托管、清算、治理等方面都需要出錢。