“互聯(lián)網(wǎng)還是沒能打穿證券堅固的城防”，在關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)證券兩年后，某研究機構(gòu)分析師Z先生嘆了口氣，互聯(lián)網(wǎng)對證券市場的改造程度遠遠不如銀行等借貸市場，用戶規(guī)模偏小、本錢關(guān)注度低、創(chuàng)業(yè)存活企業(yè)少……

　　而僅在兩年前，互聯(lián)網(wǎng)證券還曾被叫成是億萬級風口，潮起潮落，互聯(lián)網(wǎng)證券從曾經(jīng)攪弄傳統(tǒng)金融的鲇魚，轉(zhuǎn)眼又釀成一潭死水，身陷窘境，難以轉(zhuǎn)身。

　　裂縫中滋生的幼苗

　　與銀行、保險一樣，憑借牌照的天生加持，證券行業(yè)可以說得上是躺著賺錢。

　　中國證券業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示： 2020 年券商總營收5 751. 55 億，其中凈利潤為2 447. 63 億， 125 家券商中，只有金通證券一家虧損，虧損額僅為 319 萬，而營收貢獻過半的經(jīng)紀業(yè)務， 125 家券商全部實現(xiàn)盈利。

　　監(jiān)管謹慎、牌照限制、利益均沾，券商之間各自固守城池、牢固過日，沒有其他行業(yè)你攻我伐的血雨腥風。

　　但 2020 年 4 月，天氣突變，中登取消一人一戶限制，準許投資人開設多個證券賬戶，再加上股市全線上揚，大量資金涌入，往日牢固的券商嘴露獠牙，為了爭奪用戶，紛紛搭弓射箭，血腥的氣息開始彌散。

　　很先嗅到獵物氣味的，當然是饑渴的創(chuàng)業(yè)公司。

　　通過提供行情資訊、智能投顧等周邊辦事用以吸客，再幫手金融企業(yè)代銷理財產(chǎn)品賺取傭金，或向B端企業(yè)提供付費資訊，變現(xiàn)能力遍及較弱。

　　同時，在產(chǎn)品、業(yè)務、定位上，，互聯(lián)網(wǎng)證券創(chuàng)業(yè)公司同質(zhì)化嚴重，極易遭到東方財富、同花順、大聰明三大巨頭的碾壓，早前，多數(shù)創(chuàng)業(yè)公司艱難喘氣。

　　然時局突變， 2020 年 4 月監(jiān)管解凍、股市回暖，對創(chuàng)業(yè)公司來說無異于雪中送炭，為了搶奪市場，牌照在手，高冷的傳統(tǒng)券商開始主動與互聯(lián)網(wǎng)證券公司合作，互聯(lián)網(wǎng)證券也迎來了一線生氣，利用手頭上的流量優(yōu)勢，向傳統(tǒng)券商導流、開戶，從中賺取傭金。

　　“業(yè)務核心是流量劃分”，談到流量導入、變現(xiàn)，信天創(chuàng)投投資經(jīng)理莫濤認為，早期互聯(lián)網(wǎng)證券是大流量獲取，后期用戶分層，按照用戶風險偏好，將用戶導向差別券商、差別風險收益傾向的金融產(chǎn)品。

　　確實，通常互聯(lián)網(wǎng)證券平臺與多家券商建立合作，如中山證券、國金證券、中信證券、海通證券與騰訊自選股建立導流開戶鏈接，而方正證券、安然證券、國聯(lián)證券等券商則與雪球建立有相關(guān)合作……

　　“2021、 2020 這波牛市，互聯(lián)網(wǎng)證券平臺賺大發(fā)了”，白銀時代，總能勾起從業(yè)者的回憶，“導流開戶有人頭費，交易傭金五五分成”。確實，傳統(tǒng)券商的讓步，互聯(lián)網(wǎng)證券平臺大快朵頤，人頭費用均價 100 元一個，交易傭金則是幾年內(nèi)五五開。

　　在券商搶人頭的登陸戰(zhàn)中，互聯(lián)網(wǎng)證券創(chuàng)業(yè)公司也賺的砰滿缽滿，絕處逢生，有互聯(lián)網(wǎng)證券從業(yè)者向獵云網(wǎng)(微信：ilieyun)透露：“牛股王之所以做起來，主要依靠為海通證券導入 200 萬的投資人。”

　　那一年，互聯(lián)網(wǎng)券商還是本錢市場的“寵兒”，風投機構(gòu)頻頻臨幸： 4 月，牛股王獲得了中關(guān)村興業(yè)、華晟本錢B輪投資; 9 月老虎證券獲得小米科技億元規(guī)模的A輪投資……

　　同時，聞到獵物腥味，躁動不安的創(chuàng)業(yè)者早已抑制不住沖動，紛紛持槍入場，“我們每周能收到三四份互聯(lián)網(wǎng)證券的商業(yè)計劃書”，回憶起互聯(lián)網(wǎng)證券的白銀時代，漣漪投資合伙人夏翌曾向媒體體現(xiàn)。

　　鳥盡弓藏，白銀時代終結(jié)

　　然而，亦如風口的忽然降臨，互聯(lián)網(wǎng)證券的輝煌也轉(zhuǎn)瞬即逝。

　　2020 年下半年，A股市場牛市轉(zhuǎn)熊市，傳統(tǒng)券商用戶量趨于飽和，短短一年，氣溫驟降。本錢機構(gòu)始亂終棄，互聯(lián)網(wǎng)證券“失寵”。有媒體報道， 2020 年下半年，多家互聯(lián)網(wǎng)證券平臺遭到投資方“跳票”。

　　與美國上千家券商差別，國內(nèi)證券監(jiān)管謹慎，經(jīng)紀業(yè)務等證券牌照申請門檻較高。“光資金起碼就需要十幾億”，當談到經(jīng)紀業(yè)務牌照資格申請時，某互聯(lián)網(wǎng)證券公司CEO搓了搓手，“創(chuàng)業(yè)公司怎么可能有那么多錢。”

　　缺少展業(yè)牌照，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)證券公司沒有進入證券核心業(yè)務的鑰匙，只能提供行情資訊、投資人社區(qū)、投資策略工具、代銷金融產(chǎn)品等證券外圍辦事，替券商跑跑腿、打打零工，其業(yè)務定位極其尷尬。

　　因此，互聯(lián)網(wǎng)證券創(chuàng)業(yè)公司的經(jīng)營方式也是地道的互聯(lián)網(wǎng)化——吸引用戶、流量為王。在手握流量后，鍵入鏈接、導入流量、收取傭金，是多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)證券公司很主要的營收方式。

　　全線推進、多點開花的導流策略，傳統(tǒng)券商用戶量猛增。截至 2021 年 6 月底，國泰君安、華泰證券、國信證券、海通證券用戶規(guī)模別離達到 1000 萬、 964 萬、 907 萬、 869 萬。另據(jù)統(tǒng)計，華泰證券、安然證券、方正證券， 2020 年新增開戶數(shù)超過 200 萬人，而像恒泰證券、財富證券等中小型券商，其全年開戶數(shù)超過往年累計開戶數(shù)。