險企2021年業(yè)績觀察之互聯(lián)網(wǎng)保險互聯(lián)網(wǎng)險企盈利仍難

　　2021年，四大互聯(lián)網(wǎng)保險公司保費(fèi)收入、凈利潤呈現(xiàn)分化跡象。眾安在線、泰康在線、安心保險保費(fèi)收入高增長，易安保險保費(fèi)收入增速下滑；眾安在線、易安保險、安心保險虧損收窄，泰康在線虧損加大。

　　目前來看，互聯(lián)網(wǎng)保險公司面臨諸多挑戰(zhàn)，一方面是由風(fēng)控不足、依靠第三方渠道造成的高賠付、高續(xù)費(fèi)及傭金支出(以下簡稱“渠道費(fèi)用”)等問題；另一方面是高額的科技投入費(fèi)用讓企業(yè)短期內(nèi)難以實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。互聯(lián)網(wǎng)保險公司實(shí)現(xiàn)全面盈利還需要一定時間。

　　保費(fèi)高速增長

　　凈利全線虧損

　　披露信息顯示，2021年，眾安在線保費(fèi)收入為146.2億元，較2021年同比增長30%；泰康在線保費(fèi)收入達(dá)51.2億元，同比增長74%；安心保險保費(fèi)收入27.2億元，其中，健康險保費(fèi)22.6億元，漲幅279.7%。相比之下，易安保險保費(fèi)收入為10.5億元，同比下滑18.1%。

　　在凈利潤方面，2021年，四大互聯(lián)網(wǎng)保險公司全面虧損（詳見右圖），其中，眾安在線、易安保險、安心保險虧損收窄。值得注重的是，2021年上半年，眾安在線實(shí)現(xiàn)　以來首度整體盈利，凈利潤0.9億元，但全年虧損6.3億元。泰康在線則不容樂觀，虧損進(jìn)一步擴(kuò)大，2021年虧損4.6億元，2021年—2021年虧損分別為0.8億元、1.9億元、3.5億元。

　　部分業(yè)務(wù)賠付高企

　　渠道費(fèi)用有所優(yōu)化

　　互聯(lián)網(wǎng)保險公司有“輕資產(chǎn)”先發(fā)優(yōu)勢，但并不意味著承保就會盈利。承保能否盈利主要取決于賠付支出和費(fèi)用支出兩大部分。本報記者梳理發(fā)現(xiàn)，雖然眾安在線、泰康在線、安心保險保費(fèi)增速均呈現(xiàn)高增長，但部分業(yè)務(wù)賠付率仍然高企。

　　以眾安在線和泰康在線為例，眾安在線消費(fèi)金融板塊2021年賠付率高達(dá)97%，較2021年72.3%上升較大；泰康在線2021年賠付支出8.7億元，2021年則上升至22億元，其中，健康險業(yè)務(wù)賠付很高，達(dá)10.5億元。

　　費(fèi)用支出方面，財產(chǎn)險公司的費(fèi)用主要包括渠道費(fèi)用、業(yè)務(wù)及治理費(fèi)（以下簡稱“業(yè)管費(fèi)”）。渠道費(fèi)用主要是財險公司支付給渠道和代理人的費(fèi)用，業(yè)管費(fèi)則包括技術(shù)服務(wù)費(fèi)、職工薪酬和折舊攤銷等。比如安心保險，2021年其渠道費(fèi)用9.6億元，較2021年3.8億元同比增加152.6%。

　　雖然渠道費(fèi)用有所增加，但業(yè)務(wù)費(fèi)用利用效率有所改進(jìn)。以安心保險來說，車險是其保費(fèi)收入第二大來源，2021年保費(fèi)為3.6億元，較2021年5億元的保費(fèi)縮減27%，但2021年車險渠道費(fèi)用僅為0.4億元（2021年為0.8億元），費(fèi)用利用效率顯著提升，單位渠道費(fèi)用創(chuàng)造的車險保費(fèi)收入有所提高。從結(jié)果上看，安心保險2021年車險承保盈利243.2萬元，2021年則虧損1.6億元。再如眾安在線，2021年五大生態(tài)渠道費(fèi)用占凈保費(fèi)均有所優(yōu)化，健康生態(tài)由24.1%降為20.8%，消費(fèi)金融生態(tài)由18.4%降至12.0%。

　　短期內(nèi)盈虧平衡難

　　全面盈利還要時間

　　在費(fèi)用支出中，相比渠道費(fèi)用，以技術(shù)服務(wù)費(fèi)為主的業(yè)管費(fèi)是互聯(lián)網(wǎng)保險公司一筆不小的投入。

　　對于主攻保險科技的眾安在線和易安保險而言，技術(shù)服務(wù)費(fèi)占整個業(yè)管費(fèi)的大頭。比如易安保險，業(yè)管費(fèi)2021年約為8.3億元，其中技術(shù)服務(wù)費(fèi)約為7.3億元。眾安在線業(yè)管費(fèi)2021年也有所增加，約為54.1億元，相比2021年的46.2億元增加近7.8億元。眾安在線的業(yè)管費(fèi)中，咨詢及技術(shù)費(fèi)排名第一，約為27.4億元，占業(yè)管費(fèi)將近一半。

　　目前，眾安在線已通過保險科技輸出實(shí)現(xiàn)創(chuàng)收，2021年實(shí)現(xiàn)2.6億元，但相對54.1億元高額的業(yè)管費(fèi)，仍然蒼白無力。

　　可以看出，正是上述多項因素的夾擊，形成了互聯(lián)網(wǎng)保險公司眼下的局面。

　　目前來看，對于高賠付問題，不斷加強(qiáng)風(fēng)控手段不失為一種方法；對于渠道費(fèi)用，砍掉高費(fèi)用業(yè)務(wù)、盡量做優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)、提升費(fèi)用轉(zhuǎn)化率，也不失為促進(jìn)承保盈利的方式。在眾安在線的年報中不難發(fā)現(xiàn)這點(diǎn)。眾安在線綜合成本率從2021年的120.9%下降至2021年的113.3%，其中，費(fèi)用率相比2021年下降15.1個百分點(diǎn)，這主要得益于渠道費(fèi)用率的改善。一方面，眾安在線持續(xù)優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，尤其是縮減了渠道費(fèi)用率較高的航旅生態(tài)業(yè)務(wù)，使得公司整體渠道費(fèi)用率得到改善。另一方面，眾安在線持續(xù)在五大生態(tài)中將科技優(yōu)勢發(fā)揮出更大價值，不斷加強(qiáng)的品牌效應(yīng)提升了議價能力，有利于控制各生態(tài)渠道費(fèi)用率，因此，2021年度各生態(tài)渠道費(fèi)用率均有優(yōu)化。

　　此外，雖然目前已有互聯(lián)網(wǎng)保險公司實(shí)現(xiàn)科技輸出并有所盈利，但科技投入仍面臨短期難以實(shí)現(xiàn)盈虧平衡的壓力，高額的科技投入成本還需要更長時間來攤薄。