這兩年，互聯(lián)網(wǎng)金融幾乎切入了所有傳統(tǒng)金融的領(lǐng)域。

　　而唯獨一個百萬級另外市場，讓他們四處碰壁，舉步維艱——這就是浩如煙海的票據(jù)市場。

　　來自中國銀行業(yè)協(xié)會 2020 年的統(tǒng)計顯示，票據(jù)累計承兌量已占到全國GDP總量的34.72%。

　　“中國真正懂票據(jù)的人，少之又少”，銀承庫的CEO王唯東曾說。

　　百萬億市場，如此一個潛力無限的市場，互聯(lián)網(wǎng)玩家為何會如陷入迷宮中，難尋出路?

　　01 藍(lán)海市場

　　占據(jù)GDP大頭的票據(jù)，到底什么來頭?

　　根據(jù)《票據(jù)法》的規(guī)定，票據(jù)是以支付為目的的有價證券。

　　票據(jù)分為兩種，一種是銀行承兌匯票，一種是商業(yè)承兌匯票。目前，在我國，市場上流通的大多都是前者。

　　什么是銀行承兌匯票?打個比喻，兩家企業(yè)，A向B進(jìn)了一批貨，雙方簽訂了合同，約定半年后，A付款、B交貨。

　　但A因為某些原因，不能馬上付款給B，便拿著采購合同委托銀行，開一張或多張承兌匯票。

　　因此，票據(jù)可以理解為，銀行給企業(yè)開具的“白條”或“支票”。

　　對于B來說，假如他急需用錢，可以選擇把票賣給另一家銀行，或者中介。

　　當(dāng)然，提前套現(xiàn)，就需要付出必然的代價，會有必然的折價，好比一張 100 萬的票據(jù)，可能B很終只能拿到 95 萬。

　　說起來簡單，但大部分中小企業(yè)的票據(jù)，根本無法流通或激活，一直安靜冷靜僻靜地躺在各家企業(yè)的保險柜中。

　　“這對中小企業(yè)來說反而成了一種負(fù)擔(dān)”，果藤金融CEO李春雷對一本財經(jīng)稱，中小企業(yè)的票據(jù)額度紛歧，期限紛歧，承兌行紛歧，比較零碎，增加了銀行治理貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的難度。

　　對于互聯(lián)網(wǎng)金融來說，很喜歡做的，就是撿傳統(tǒng)金融的“漏”——傳統(tǒng)金融眼中的臟活累活，就成為了他們眼中的“金沙”。

　　如此，催生了可以打包小票的票據(jù)中介們，同時，也給了互聯(lián)網(wǎng)金融切入的機會。

　　很火熱的，就是理財類模式。

　　還是以上面的例子，平臺從B企業(yè)手中，將這 100 萬的票的收過來，就會先從理財用戶的手中，將 95 萬湊出來，先給B企業(yè)。

　　半年之后，平臺再拿著這張票去銀行貼現(xiàn)，平臺和用戶，共同分享這 5 萬的利息。

　　對于B來說，提前兌現(xiàn)，獲得了現(xiàn)金流，用于再生產(chǎn);對于平臺和用戶來說，獲得了利潤——如此看來，的確三贏。

　　除了理財之外，還有很多平臺屬于“撮合”模式，通過互聯(lián)網(wǎng)的方式，對接買方和賣方，某種意義上，就是把傳統(tǒng)的線下模式，挪到了線上。

　　而他們的玩法，也還是集中在銀行不肯意接單的小額票據(jù)領(lǐng)域。

　　某種意義上來說，互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)幫手解決了“中小企業(yè)融資難”的問題。

　　2021 年 11 月上線的金銀貓票據(jù)貸，據(jù)稱是“國內(nèi)第一家運作互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)的企業(yè)平臺”。

　　此后，入場者逐漸增多，并形成三大派系。

　　第一派系，就是銀行系。例如民生銀行的民生易貸、招商銀行的小企業(yè)e家、安然銀行的小票通。

　　銀行系打的是銀行剛兌的安適牌，相應(yīng)地其年化收益率是幾大派系里很低的。

　　第二，互聯(lián)網(wǎng)巨頭系，主要有阿里的招財寶、京東的小銀票、蘇寧及新浪的微財富。

　　這些平臺主要是與票據(jù)中介等合作，依靠其流量優(yōu)勢做渠道辦事。

　　第三，第三方創(chuàng)業(yè)平臺，如金銀貓、票據(jù)寶、銀票網(wǎng)、票據(jù)客以及其他兼營票據(jù)的P2P平臺等。

　　2021 年，票據(jù)行業(yè)迎來了集中發(fā)作，票據(jù)理財也一度被炒作成“很安適”的理財。

　　某種程度上，說是“很安適”也合理，因為只要票據(jù)是真的，很后付款方是銀行，這應(yīng)該算是穩(wěn)妥的“剛性兌付”。

　　來自中國銀行業(yè)協(xié)會的《中國票據(jù)市場發(fā)展陳訴》顯示，從互聯(lián)網(wǎng)金融介入票據(jù)行業(yè)到 2021 年 10 月，已有了 100 多家以票據(jù)產(chǎn)品為標(biāo)的資產(chǎn)的互聯(lián)網(wǎng)理財平臺，它們推出了 3156 多只票據(jù)理財產(chǎn)品，累計交易金額超過 550 億元。

　　一時間，互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)被認(rèn)為是可以重構(gòu)銀行票據(jù)辦事的一種商業(yè)模式。前景真的一片光明嗎?

　　02 四處碰壁

　　潮水來得快，退得也快。沒想到兩年之后，互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)就開始了洗牌和轉(zhuǎn)型潮。

　　先是巨頭的離場。

　　京東和蘇寧的票據(jù)業(yè)務(wù)，曾被很多媒體拿出來比較，誰更有優(yōu)勢。而如今，雖然雙方票據(jù)業(yè)務(wù)還在，而聲量銳減，再無新的動向曝出。

　　很多巨頭，也悄然抬高了票據(jù)的準(zhǔn)入門檻，從此前的百元起投改為至少千元起投。

　　而 2021 年年底互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)平臺中匯在線的跑路，更是將新浪微財富拉下水，一度被媒體曝出兜底 5000 萬，將當(dāng)年所賺全部賠光。

　　還有，網(wǎng)易理財原有的網(wǎng)易銀票產(chǎn)品，已停止銷售。

　　此外，很多互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)平臺，也出現(xiàn)了倒閉和轉(zhuǎn)型。

　　僅一年之后， 100 家平臺，便銳減到了 50 余家。