金山云：

財(cái)報(bào)中有總收入、總毛利率，各業(yè)務(wù)云、辦公、游戲的收入，金山辦公毛利率有公開(kāi)披露，所以假設(shè)一下游戲的毛利率，就可以推算出金山云的毛利率。

騰訊、網(wǎng)易游戲毛利率在60%~70%，在17年建設(shè)金山游戲毛利率65%。再看分部業(yè)績(jī)/營(yíng)業(yè)收入，娛樂(lè)軟件的值由43.61%下降到27.62%，以這個(gè)降幅類比毛利率的變化趨勢(shì)，所以18年中假設(shè)毛利率是49%等等，得出金山云毛利率在10%~20%。

因?yàn)槊磕甑挠螒蛎适羌僭O(shè)的，所以只是推算云的毛利率的大致范圍。

騰訊云：

先看單季度的財(cái)務(wù)摘要，在18年之前，騰訊云在“其他產(chǎn)品”里，而從19年開(kāi)始，騰訊云在“金融科技及企業(yè)服務(wù)里”。

《騰訊云高增長(zhǎng)背后的代價(jià)：超低毛利率和巨額虧損》一文中假設(shè)支付業(yè)務(wù)毛利率26%，得出云業(yè)務(wù)毛利率3.5%。

可能值得商榷，因?yàn)轵v訊云在“其他產(chǎn)品”所占比重很小，18年，其他產(chǎn)品收入金額593.4億，而騰訊云91億，因此對(duì)支付業(yè)務(wù)毛利率的假設(shè)對(duì)很終得出的騰訊云毛利率影響很大。

參考“其他產(chǎn)品”18年毛利率23.89%，“金融科技及企業(yè)服務(wù)里”19年前三季度毛利率26.77%，而其中支付業(yè)務(wù)毛利率更高，認(rèn)為騰訊云毛利率大概10%~20%。

優(yōu)刻得：

凈利率1.11%，EBITMargin-0.52%，毛利率30.04%。

阿里：

2021財(cái)年來(lái)自雲(yún)計(jì)算業(yè)務(wù)的收入為人民幣24,702百萬(wàn)元，相較2021財(cái)年人民幣13,390百萬(wàn)元增長(zhǎng)84%，主要由於客戶平均付費(fèi)的增長(zhǎng)。

看三張圖：

經(jīng)調(diào)整ETITA利潤(rùn)率，2021、2021、2021年分別為-7%、-6%、-5%，逐漸向盈虧平衡靠攏。

參照優(yōu)刻得的毛利率比EBITMargin高30%左右，認(rèn)為阿里毛利率30%左右。

結(jié)論：毛利率：優(yōu)刻得30.04%，阿里30%左右，金山云、騰訊云10%~20%。優(yōu)刻得、阿里云>金山云、騰訊云。